Summary:
In the search for a global understanding of company valuation, we see a complex field of study, historically under the sway of an allegiance to neo-liberal finance. In the context of an economy that is evaporating into the immensity of the immaterial, the latter seems helpless in the face of the astronomical sums involved in mergers and acquisitions. The result is a crisis of model: more than half of these operations end in failure, resulting in monetary destruction and considerable social damage.
Given this pitfall, the growing importance of goodwill - the black box of modern accounting - is cause for concern. It raises the need to decipher the gulf between book value and market value, a key factor in enabling investors to make informed decisions. The economic world, aware of the crucial contribution of intangible assets to wealth creation, is finally seeing managers wake up to this reality, albeit reluctantly and only recently. The emerging methodologies, however useful, are incomplete and unclear. They are in urgent need of revision, to incorporate the societal changes that have reshaped our lives over the last decade.
In response, we need to develop a new approach - an open method - that takes into account the imperative of aligning Strategy, Profitability and Sustainability. A method which highlights the issues of Risk and Agility and which, transcending simple valuation, positions itself as an essential management tool.
Key words: valuation, agility, alignment, goodwill, intangible assets.
Résumé :
Dans la recherche d'une compréhension globale de l'évaluation des entreprises, on observe un champ d'étude complexe, historiquement sous l'emprise d'une allégeance à la finance néolibérale. Dans le contexte d'une économie qui s'évapore dans l'immensité de l'immatériel, cette dernière semble impuissante face aux montants astronomiques des fusions et acquisitions. Il en résulte une crise de modèle : plus de la moitié de ces opérations se soldent par un échec, entraînant des destructions monétaires et des dégâts sociaux considérables.
Dans ce contexte, l'importance croissante du "goodwill" - cette boîte noire de la comptabilité moderne - pose question. Elle soulève la nécessité de décrypter l'écart entre la valeur comptable et la valeur de marché, facteur clé pour permettre aux investisseurs de prendre des décisions en toute connaissance de cause.
Le monde économique, conscient de la contribution cruciale des actifs incorporels à la création de richesse, voit enfin les managers s'éveiller à cette réalité, même si c'est à contrecœur et depuis peu. Les méthodologies émergentes, aussi utiles soient-elles, sont incomplètes et peu claires. Elles doivent être révisées de toute urgence afin d'intégrer les changements sociétaux qui ont remodelé nos vies au cours de la dernière décennie.
En réponse, nous devons développer une nouvelle approche - une méthode ouverte - qui prenne en compte l'impératif d'aligner la stratégie, la rentabilité et la durabilité. Une méthode qui mette en évidence les questions de risque et d'agilité et qui, au-delà de la simple évaluation, se positionne comme un outil de gestion essentiel.
Mots clés : évaluation, agilité, alignement, goodwill, actifs incorporels.